Bancos podem frear avanço das stablecoins ao pagar mais aos poupadores

Bancos podem conter parte do avanço das stablecoins, como USDT e USDC, ao oferecerem retornos mais altos aos poupadores, segundo um artigo de trabalho publicado pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS). A pesquisa analisou dados semanais de janeiro de 2019 a junho de 2025, considerando também o preço do bitcoin, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e as condições financeiras mais amplas.

Os pesquisadores Rashad Ahmed e Iñaki Aldasoro concluíram que um aumento de um ponto-base na taxa média paga por depósitos bancários, equivalente a 0,01 ponto percentual, tende a antecipar uma desaceleração no crescimento das stablecoins. Em média, isso reduziu o avanço de dez semanas da capitalização de mercado dessas moedas de cerca de 15% para 12%.

Efeito varia conforme a stablecoin

Na estimativa preferida pelos autores, que tenta corrigir o fato de os bancos também poderem reagir ao próprio crescimento das stablecoins, o impacto foi maior. Nesse cenário, o ritmo de expansão caiu para cerca de 6%, embora o estudo reconheça limitações nessa metodologia. Em ambos os casos, o crescimento desacelerou, mas não chegou a se inverter.

O efeito foi mais forte sobre a USDC, da Circle, do que sobre a USDT, da Tether. Segundo os autores, isso é compatível com a maior ligação da USDC com usuários dos Estados Unidos. O estudo diz ainda que os bancos mantêm alguma influência sobre a velocidade de adoção dessas moedas por meio da precificação dos depósitos.

Debate sobre depósitos e crédito

A discussão ganhou força após alertas de executivos bancários. Em janeiro, o CEO do Bank of America, Brian Moynihan, afirmou que até US$ 6 trilhões em depósitos poderiam migrar para stablecoins e produtos relacionados que pagam rendimento, o que poderia reduzir a capacidade de concessão de crédito e elevar os custos de empréstimos. O BIS ressalta, porém, que sua análise não comprova perdas de depósitos bancários nem de crédito, e cobre apenas um período de juros altos.